弘業股份、宏達股份、金發科技、大江股份……隨著調控政策的深入推進，面臨融資、銷售、開發等難題的小房企資源也越來越“不受待見”，5月中旬以來，不少上市公司通過出售地產業務從而退出房地產行業，以避免房地產調控影響到企業的主要業務。對此，業內分析人士指出，隨著調控的持續推進，地產行業的洗牌將加速，部分地產企業或被迫出局。

“目前房地產企業的資金鏈情況不能一概而論，有的好有的壞。資金鏈緊張首當其沖的是中小企業。”一位知名房企老總向表示，行業內的調整正在暗流涌動。

據中航證券一份研究報告指出，目前房地產行業整體已接近負債上限，20%-30%的企業面臨被迫出局的窘境。

據統計分析，與2009年末相比，2010年末地產行業的整體財務狀況有所惡化，上市公司平均現金持有比例從18%下降到16%，平均凈借貸資本比從20%上升到41%，平均總負債率也從65%上升到69%。

“118家地產上市公司未來一年需要支付的短期債務總額達11800億元，平均每家公司100億元，較2009年上升35%。同時，這些公司的樓盤銷售在放緩、財務壓力在增大，這就要求地產企業更嚴格地遵守財務安全底線。”中航證券的分析報告說。

中金公司的分析報告也指出，5月份全國住宅銷售并未大幅恢復，而且出現超預期的可能性不大。與此同時，房企庫存壓力持續加大，資金鏈持續惡化。

“我們看到4月份以來各城市庫存去化月數已經接近或超過2010年全年高點，表明樓盤銷售去化率不盡如人意，同時開發投資數據維持高位增長，意味著開發商資金面將持續惡化。我們判斷，隨著供應放量，房價調整會在二季度末、三季度初出現。”中金公司一份分析報告說。

對此，中航證券分析師指出，2009年底，地產上市公司為應對持續的調控，行業平均凈借貸資本比上限為44%，而當時上市公司實際凈借貸資本比為20%，顯著低于負債上限；2010年底，行業平均凈借貸資本比上限略有下降，至43%，但上市公司實際的凈借貸資本比卻大幅升高至41%，已接近上限。“顯然，行業整體已沒有大幅增加有息負債的空間。”

據推測，隨著財務狀況的惡化，地產企業面臨的資金缺口也在擴大。“如果成交量持續萎縮至2012年，則行業整體將從資金富余狀態轉變為資金缺口狀態，即，如果未來兩年市場持續低迷，則行業將出現平均3%的資金缺口，其中，有44家公司未來兩年的資金缺口達到總資產的10%以上，占總數的37%；有28家公司未來兩年的資金缺口達到總資產的20%以上，占總數的24%。”業內人士表示。

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