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　　5月21日，中國大型投行中金公司最新信用策略周報指出，中國中小房地產開發商短期償債能力在2011年末大幅下降的基礎上，大多仍繼續惡化，仍有60%的發行人貨幣資金不能覆蓋短期債務。

　　周報指出，隨著房地產發行人整體信用水平的持續惡化以及大小開發商資質分化的加大，中金對房地產債的評分進行瞭系統性的調整。

　　首先，大型開發商的評分均達到投資級，信用狀況仍然維持較好，保持投資級評分不變；中小型開發商中，現金流惡化和償債能力下降的情況較為普遍，其下調張江、中企、寧高科、萬業、泛海、金豐、津濱和銀基評分，隻有京城建信用狀況有所提升，上調評分；銀基短期償債風險明顯加大，評分繼續下調至5-，與東華債同屬目前風險最大的個券。

　　周報同時指出，房地產發行人2012年一季度銷售回款繼續下降，但銷售下滑的同時投資也出現瞭明顯收縮，使得一季度自由現金流好於歷史同期水平。隨著投資增速的回落和銷售面積同比降幅的改善，二季度自由現金流有望改善甚至轉為凈流入。